A-book / B-book : définition
Le A-book désigne le modèle où les positions des traders sont transmises au marché réel, le B-book celui où la société en est la contrepartie et conserve les pertes. La plupart des prop firms fonctionnent majoritairement en B-book.
Ces deux termes viennent du courtage et éclairent le modèle économique des prop firms mieux que n’importe quelle page de présentation.
La distinction
En A-book, la société transmet les positions de ses clients vers une contrepartie de marché. Elle se rémunère sur le spread ou la commission, et son résultat ne dépend pas de la performance de ses clients : un trader gagnant lui rapporte autant qu’un trader perdant.
En B-book, la société est elle-même la contrepartie. Quand un client perd, elle encaisse ; quand il gagne, elle paie. Son résultat est directement inverse de celui de ses clients.
Comment cela s’applique aux prop firms
Le modèle dominant est hybride, et il se comprend en suivant l’argent.
Les frais d’évaluation constituent la première source de revenus, et de loin la principale chez la plupart des acteurs. Ils sont acquis quel que soit le résultat des candidats, et alimentés par un taux d’échec élevé.
Les comptes financés sont majoritairement gérés en interne — donc en B-book. La firm paie les gains sur sa trésorerie, alimentée par les frais des candidats qui échouent.
Certaines firms basculent en A-book les positions de leurs traders les plus performants : elles répliquent leurs opérations sur le marché réel et encaissent la part qui leur revient sur un gain effectif.
Pourquoi cela vous concerne
Une firm qui vit exclusivement des frais d’évaluation dépend d’un flux continu de nouveaux inscrits. Son modèle se fragilise dès que le marketing ralentit ou qu’une série de traders gagne simultanément.
Une firm qui couvre réellement ses meilleurs traders a un intérêt aligné avec le leur, et une source de revenus qui ne repose pas uniquement sur l’échec de ses clients. C’est un critère de solidité rarement mis en avant, mais qui distingue les acteurs conçus pour durer.
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Termes liés
- Compte simulé Un compte simulé reproduit les conditions de marché sans que les ordres atteignent un marché réel. La majorité des comptes de prop firms, y compris après validation du challenge, fonctionnent sur ce modèle.
- Payout Le payout est le versement effectif des gains d'un trader financé. Il intervient selon un cycle propre à chaque firm, après un délai minimum depuis l'ouverture du compte, et souvent au-delà d'un montant plancher.
- Prop firm Une prop firm est une société qui donne accès à un compte de trading financé après une évaluation payante. Le trader ne dépose aucun capital : il paie des frais d'évaluation, respecte des règles de risque, et conserve une part des profits générés.
- Slippage Le slippage est l'écart entre le prix demandé et le prix réellement obtenu à l'exécution. Sur un compte de prop firm, il dépend de l'infrastructure de la société et peut déclencher un dépassement de drawdown.