A-book / B-book: определение
A-book — модель, при которой позиции трейдеров выводятся на реальный рынок; B-book — модель, при которой компания сама выступает контрагентом и оставляет себе убытки клиентов. Большинство prop firms работают преимущественно по модели B-book.
Эти два термина пришли из брокерского бизнеса и объясняют экономическую модель prop firms лучше любой рекламной страницы.
В чём разница
В модели A-book компания передаёт позиции своих клиентов рыночному контрагенту. Она зарабатывает на спреде или комиссии, и её результат не зависит от успехов клиентов: прибыльный трейдер приносит ей столько же, сколько убыточный.
В модели B-book компания сама является контрагентом. Когда клиент теряет, она зарабатывает; когда он выигрывает, она платит. Её результат прямо противоположен результату клиентов.
Как это применяется к prop firms
Преобладающая модель — гибридная, и понять её проще всего, если проследить за деньгами.
Плата за оценку — первый источник дохода и у большинства игроков рынка безусловно главный. Эти деньги остаются у компании при любом результате кандидатов, а их поток поддерживается высокой долей провалов.
Финансируемые счета в основном ведутся внутри компании — то есть по модели B-book. Firm выплачивает прибыль из собственных средств, которые пополняются за счёт платы кандидатов, не прошедших отбор.
Некоторые firms переводят позиции своих самых результативных трейдеров в A-book: они дублируют их сделки на реальном рынке и получают свою долю с фактически заработанной прибыли.
Почему это касается вас
Firm, живущая исключительно за счёт платы за оценку, зависит от непрерывного притока новых участников. Её модель становится уязвимой, как только замедляется маркетинг или несколько трейдеров одновременно начинают зарабатывать.
Firm, которая действительно хеджирует своих лучших трейдеров, заинтересована в том же, что и они, и имеет источник дохода, не основанный только на неудачах клиентов. Этот критерий надёжности редко выносят на первый план, но именно он отличает компании, созданные надолго.
Обновлено
Связанные термины
- Payout (выплата) Payout — фактическая выплата прибыли финансируемому трейдеру. Она производится по циклу, свойственному каждой firm, после минимального срока с момента открытия счёта и часто при превышении минимальной суммы.
- Prop firm Prop firm — компания, которая предоставляет доступ к финансируемому торговому счёту после платной оценки. Трейдер не вносит капитал: он оплачивает оценку, соблюдает правила риска и получает долю полученной прибыли.
- Проскальзывание (slippage) Проскальзывание — разница между запрошенной ценой и ценой, фактически полученной при исполнении. На счёте prop firm оно зависит от инфраструктуры компании и может привести к превышению drawdown.
- Симулированный счёт Симулированный счёт воспроизводит рыночные условия, но ордера не попадают на реальный рынок. Большинство счетов prop firms, в том числе после прохождения challenge, работают по этой модели.