Хеджирование (hedging): определение

Правило сложнее простого «да» или «нет», и именно этот нюанс решает, будет ли ваша прибыль признана.

Внутреннее хеджирование

Открыть покупку и продажу по одному и тому же инструменту на одном и том же счёте разрешает большинство firms. Чистая экспозиция равна нулю, как и риск для компании.

Реальная польза такого манёвра спорна — две противоположные позиции стоят двух спредов при замороженном чистом результате, — но иногда он помогает временно нейтрализовать экспозицию, не закрывая позицию.

Хеджирование между счетами

Здесь запрет становится почти всеобщим и строгим.

Техника состоит в том, чтобы открыть покупку на одном счёте, а продажу — на другом. Куда бы ни пошёл рынок, один из двух счетов выигрывает. Трейдер проходит оценку на выигравшем счёте и бросает проигравший, потеряв на нём лишь плату.

С точки зрения firm это не трейдинг, а эксплуатация асимметрии: убытки ограничены ценой challenge, а прибыль — нет. Все firms это запрещают, в том числе между счетами, открытыми в разных компаниях, — условие, которое они не могут по-настоящему контролировать, но которого им достаточно, чтобы аннулировать payout, если они это обнаружат.

Выявление

Firms сравнивают время ордеров, объёмы позиций и инструменты на счетах, привязанных к одной личности или одному IP-адресу. Иногда они также обмениваются информацией друг с другом.

Что остаётся разрешённым

Хеджирование позиции коррелированным, но отличным инструментом — например, продажа индекса для защиты портфеля акций — относится к легитимной стратегии и обычно не преследуется. Граница определяется намерением: нейтрализовать риск или эксплуатировать механизм оценки.