Czy prop firmy są regulowane przez AMF?

Nie, prop firmy nie są regulowane przez Autorité des marchés financiers — i nie jest to luka prawna, którą należałoby wypełnić, lecz wynik tego, że ich działalność nie odpowiada żadnej z usług wymagających zezwolenia. Prop firma nie przechowuje środków w imieniu klientów, nie wykonuje zleceń na rachunek osób trzecich na rachunku rzeczywistym i nie świadczy doradztwa inwestycyjnego. Sprzedaje usługę oceny, a następnie umowę o podziale zysków. Żadna z tych dwóch czynności nie mieści się w zakresie kompetencji AMF.

Praktyczna konsekwencja jest prosta do sformułowania i ciężka do udźwignięcia: w razie sporu nie masz ani rzecznika, ani gwarancji depozytów, ani organu, do którego możesz się odwołać.

Co AMF faktycznie nadzoruje

Urząd wydaje zezwolenia firmom inwestycyjnym i je kontroluje: podmiotom, które przyjmują i przekazują zlecenia, wykonują zlecenia na rachunek osób trzecich, zarządzają portfelami lub przechowują instrumenty finansowe.

Regulowany broker, gdy otwierasz u niego rachunek, mieści się w tych ramach. Musi oddzielać środki klientów od własnych środków obrotowych, należeć do systemu gwarancyjnego, przestrzegać zasad należytego postępowania i rozliczać się ze swojej działalności.

Nic z tego nie dotyczy prop firmy, ponieważ żadna z tych sytuacji nie zachodzi. Rachunek, na którym handlujesz, nie jest otwarty na twoje nazwisko, kapitał nie należy do ciebie, a w niemal wszystkich przypadkach pozycje nigdy nie trafiają na rynek rzeczywisty.

Co konkretnie tracisz

Znikają trzy zabezpieczenia i warto nazwać je precyzyjnie.

Segregacja środków. U regulowanego brokera twoje pieniądze są prawnie odrębne od pieniędzy przedsiębiorstwa. Upadłość ich nie pochłania. W prop firmie opłaty, które wnosisz, trafiają bezpośrednio do kasy spółki, a twoje zyski oczekujące na wypłatę stanowią zwykłą wierzytelność wobec niej. Jeśli firma zniknie, jesteś spłacany po wierzycielach uprzywilejowanych.

System gwarancyjny. Nie istnieje żaden fundusz odszkodowawczy dla traderów prop firm. Nic nie pełni roli funduszu gwarancji depozytów.

Droga odwoławcza. Spór z regulowanym brokerem można bezpłatnie wnieść do rzecznika AMF. Spór z prop firmą podlega ogólnemu prawu umów i toczy się przed sądem, często zagranicznym, ze wszystkimi kosztami i terminami, jakie to oznacza.

Co firma może zrobić, czego się nie spodziewasz

Brak nadzorowanych ram daje spółce swobodę, którą traderzy systematycznie niedoceniają.

Sama pisze zasady zarządzania ryzykiem i zazwyczaj zastrzega sobie prawo do ich zmiany. Sama mierzy twoje wyniki, ponieważ strumień cen, na podstawie którego dokonuje obliczeń, jest jej własny. Sama decyduje, czy doszło do naruszenia zasad, bez postępowania z udziałem obu stron. I sama ocenia moment, w którym zmierzony wynik zamienia się w przelew bankowy.

Nie jest to oskarżenie wymierzone w branżę: większość ugruntowanych firm wywiązuje się ze swoich zobowiązań. To opis układu sił i warto wiedzieć, na czyją korzyść się przechyla, zanim zapłacisz.

Jak ocenić firmę bez zezwolenia

Skoro żaden regulator nie zrobi tego za ciebie, weryfikacja opiera się na przesłankach, które się sumują.

Staż jest najbardziej wiarygodny. Spółka, która od sześciu lat wypłaca pieniądze swoim traderom, udowodniła coś, czego nie zastąpi żadna obietnica marketingowa. Firma uruchomiona osiem miesięcy temu niczego nie udowodniła, niezależnie od prezentowanych warunków.

Identyfikacja podmiotu jest następna. Nazwa spółki, numer rejestrowy, jurysdykcja, wskazani z nazwiska członkowie zarządu: te informacje powinny znajdować się w nocie prawnej i dać się zweryfikować w publicznym rejestrze. Ich brak sam w sobie jest odpowiedzią.

Historia wypłat liczy się bardziej niż deklarowana ich wielkość. Łącznej kwoty payoutów wyświetlanej na stronie głównej nikt nie jest w stanie zweryfikować. Regularne potwierdzenia wypłat, rozłożone w czasie i pochodzące od identyfikowalnych traderów, są warte więcej.

Stabilność zasad na koniec. Firma, która zmienia warunki wypłat i stosuje je do już otwartych kont, mówi ci, jak potraktuje twój przypadek w dniu, w którym twój payout stanie się dla niej niewygodny.

Właściwy tok rozumowania

Nie próbuj ustalić, czy prop firma jest „autoryzowana” — to pytanie nie ma użytecznej odpowiedzi. Zadaj sobie raczej takie: jeśli ta spółka jutro postanowi mi nie zapłacić, co ją przed tym powstrzyma?

Możliwych odpowiedzi jest niewiele: jej reputacja, jej model biznesowy, jeśli rzeczywiście opiera się na wynikach traderów, oraz perspektywa sporu sądowego, którego wolałaby uniknąć. To niewiele, ale jest mierzalne — i właśnie to waży nasz filar zaufania, który ma największą wagę w naszej ocenie.