Er prop firms regulert av AMF?

Nei, prop firms er ikke regulert av Autorité des marchés financiers – og det skyldes ikke et juridisk tomrom som venter på å bli fylt, men at virksomheten deres ikke tilsvarer noen av tjenestene som krever konsesjon. En prop firm oppbevarer ikke midler på vegne av kunder, utfører ikke ordrer for tredjeparts regning på en reell konto og yter ikke investeringsrådgivning. Den selger en evalueringstjeneste og deretter en avtale om deling av fortjeneste. Ingen av disse to handlingene faller inn under AMFs ansvarsområde.

Den praktiske konsekvensen er enkel å formulere og tung å bære: ved en tvist har du verken klagenemnd, innskuddsgaranti eller en myndighet å klage til.

Hva AMF faktisk fører tilsyn med

Myndigheten gir konsesjon til og kontrollerer verdipapirforetak: de som mottar og formidler ordrer, utfører ordrer for tredjeparts regning, forvalter porteføljer eller oppbevarer finansielle instrumenter.

En regulert megler faller inn under dette rammeverket når du åpner en konto hos den. Den må holde kundenes midler atskilt fra sin egen likviditet, være tilknyttet en garantiordning, følge regler for god forretningsskikk og avlegge regnskap for virksomheten.

Ingenting av dette gjelder for en prop firm, fordi ingen av disse situasjonene oppstår. Kontoen du trader, er ikke åpnet i ditt navn, kapitalen er ikke din, og i nesten alle tilfeller når posisjonene aldri det reelle markedet.

Hva du mister i praksis

Tre former for beskyttelse forsvinner, og det er best å navngi dem presist.

Segregering av midler. Hos en regulert megler er pengene dine juridisk atskilt fra selskapets. En konkurs tar dem ikke med seg. Hos en prop firm går avgiftene du betaler, rett inn i selskapets kasse, og gevinstene dine som venter på utbetaling, utgjør et vanlig krav mot det. Hvis selskapet forsvinner, kommer du bak de prioriterte kreditorene.

Garantiordningen. Det finnes ikke noe erstatningsfond for traders hos prop firms. Ingenting spiller rollen som innskuddsgarantifond.

Klageveien. En tvist med en regulert megler kan bringes inn for AMFs klagenemnd, kostnadsfritt. En tvist med en prop firm hører inn under alminnelig avtalerett, for en domstol som ofte er utenlandsk, med de kostnadene og den ventetiden det innebærer.

Hva firmaet kan gjøre som du ikke forventer

Fraværet av et rammeverk med tilsyn gir selskapet et handlingsrom som traders systematisk undervurderer.

Det skriver risikoreglene alene, og forbeholder seg som regel retten til å endre dem. Det er alene om å måle prestasjonene dine, siden prisstrømmen som brukes i beregningen, er dets egen. Det avgjør alene om et regelbrudd har funnet sted, uten kontradiksjon. Og det vurderer alene når en målt prestasjon blir til en bankoverføring.

Det er ikke en anklage mot bransjen: de fleste etablerte firms oppfyller forpliktelsene sine. Det er en beskrivelse av et styrkeforhold, og det er nyttig å vite hvilken vei det tipper før du betaler.

Slik vurderer du en firm uten konsesjon

Siden ingen tilsynsmyndighet gjør det for deg, hviler kontrollen på indisier som må ses samlet.

Hvor lenge firmaet har eksistert er det mest robuste. Et selskap som har betalt traderne sine i seks år, har vist noe som intet kommersielt løfte kan erstatte. En firm som ble lansert for åtte måneder siden, har ikke vist noe som helst, uansett hvilke vilkår den annonserer.

Identifikasjon av enheten kommer deretter. Foretaksnavn, registreringsnummer, jurisdiksjon, navngitte ledere: denne informasjonen skal stå i den juridiske informasjonen på nettstedet og kunne kontrolleres i et offentlig register. Fraværet av den er i seg selv et svar.

Utbetalingshistorikken teller mer enn det annonserte volumet. Et totalbeløp for payouts vist på en forside kan ingen kontrollere. Jevnlige betalingsbevis, spredt over tid og fra identifiserbare traders, er mer verdt.

Stabiliteten i reglene til slutt. En firm som endrer uttaksvilkårene sine og anvender dem på kontoer som allerede er åpnet, forteller deg hvordan den vil behandle saken din den dagen payouten din blir ubeleilig.

Resonnementet du bør følge

Ikke prøv å finne ut om en prop firm er «autorisert» – spørsmålet har ikke noe nyttig svar. Still deg heller dette: hvis dette selskapet i morgen bestemmer seg for ikke å betale meg, hva hindrer det i det?

De mulige svarene er få: omdømmet, forretningsmodellen dersom den faktisk hviler på prestasjonene til traderne, og utsikten til en rettstvist selskapet helst vil unngå. Det er lite, men det er målbart – og det er det vår tillitssøyle veier, den tyngst vektede i vår score.