スキャルピング、スイング、アルゴ：本当に重要なプロップファームのルール

トレードスタイルによって、どのルールが障害になるか、したがってどの選定基準を最優先すべきかが決まります。スキャルパーがまず見るのは、スプレッド、手数料、約定の質、そして高頻度取引や最低保有時間に関する条項です。スイングトレーダーが見るのは、オーバーナイトと週末の保有、スワップ、そして日次ドローダウンの計算方法、つまりエクイティ基準か残高基準かです。アルゴリズムトレーダーが見るのは、ロボットの可否、マーチンゲールとグリッドの禁止、口座間のコピーに関するルールです。チャレンジの価格とプロフィットスプリットはその後です。規約が自分のアプローチを禁じている安いファームは、賭け金の100%を失わせるのです。

リストではなく、基準の優先順位

比較サイトは一般に、価格、目標、プロフィットスプリットでファームを並べます。この3つの基準はすべての事業者を比較できるので便利ですが、スタイルとの相性が確かめられない限り、何も決めてはくれません。相性の悪いルールは、失格を招くか、枠に収めるために戦略をゆがめるかのどちらかであり、どちらも同じ結末に至ります。

正しい順序は、スタイルとの相性、ドローダウンの計算方法、出金の条件、そしてようやく価格とプロフィットスプリットです。

スキャルピングと短期のデイトレード

取引コストが支配的な変数になる

1トレードで数ポイントを狙うスキャルパーは、スプレッドと手数料によって期待値を直接削られます。同じ利益目標を掲げる2つのファームでも、一方が1ロットあたり2倍のコストを請求するなら、求められる労力は同じではありません。チャレンジの間に数百回の往復取引をすれば、その差は参加費の差をはるかに上回ります。

購入前に確認すべきことは、往復1ロットあたりの手数料、公表されている最小スプレッドではなく自分が取引する時間帯に実際に見られる平均スプレッド、生スプレッドの口座とスプレッド込みの口座の有無、そして裏で使われているブローカーや技術です。

名指しせずにスキャルピングを狙う条項

いくつかの制限は、短期取引を間接的に直撃します。ポジションの最低保有時間、レイテンシーアービトラージの禁止、1分あたりの取引回数の上限、気配値のずれの利用の禁止、一定のペースを超えた場合の高頻度取引とみなす扱いなどです。数値で基準を示すファームもあれば、幅のある表現にとどめるファームもあり、後者は出金の時点で解釈の余地を残します。問題が表面化するのはそのときであり、その前であることはまれです。

ニュースのスキャルピングには特に注意が必要です。指標発表の時間帯と約定の速さという、2つの禁止事項がちょうど重なることが多いからです。

確認すべきこと

1ロットあたりの手数料、取引時間帯のスプレッド、最低保有時間、頻度の上限の有無、スキャルピングと指標発表時の約定に関する明示的な方針。

スイングトレードと複数日にわたるポジション

オーバーナイトと週末

最初の質問は二択です。その口座は夜間と週末のポジション保有を認めているか。一部の商品、特に株価指数を中心に組み立てられた口座や先物にならったモデルでは、週の取引終了前にすべてを決済します。5日間ポジションを持つ戦略は、そうした口座ではそもそも実行できません。

これに加えて、収益性の計算でしばしば見落とされるスワップがあります。金利差が不利な通貨ペアで数週間ポジションを持てば、利益が大きく削られることがあり、そのコストは他の損失と同じようにドローダウンに算入されます。

エクイティで計算される日次ドローダウン

最も多くのスイングトレーダーを脱落させるのがこの点です。日次の上限がエクイティに適用される場合、自分に不利な方向に揺れる保有中のポジションは、ストップがはるかに遠くにあり、見立てがまだ有効であっても、リアルタイムで上限を消費します。通常のスイングのポジションは、デイトレードの枠組みでは許容されない含み損の局面を必然的に通過します。

対応策は2つです。日次の上限が取引終了時の残高に適用されるファームを探すか、想定しうる最悪の逆行でも上限を下回るようにポジションサイズを決めるかです。後者は、ごく小さなサイズと広いストップを前提とします。

確認すべきこと

オーバーナイトと週末の保有の可否、スワップの適用、日次ドローダウンの計算基準、最大保有期間の有無、日曜夜のギャップ時の口座の扱い。

アルゴリズムトレード

ほぼどこでも禁止されていること

ほぼすべての事業者が拒否する一連の行為があります。レイテンシーアービトラージ、遅延した価格フィードの利用、ストップなしのマーチンゲールとグリッド、口座間やシグナル提供者からのトレードのコピー、同じファームの複数のトレーダーで共有されるロボット、そして市場の値動きではなく気配値の欠陥を利用しようとするあらゆる手法です。これらの禁止事項は利用規約に記載されており、出金の時点で履歴全体が精査されるときに確認されます。

ファームによって異なること

それ以外は大きく異なります。エキスパートアドバイザー（EA）の使用は、自由な場合もあれば、事前の申告が必要な場合も、高頻度ではない戦略に限られる場合もあります。コードが個人のもので、販売されていないことを求めるファームもあります。一定の手動操作を義務づけるファームもあります。VPSの有無、APIへのアクセス、対応プラットフォーム、接続の安定性も重要です。サーバーの切断で止まったアルゴは、保護されていないポジションを開いたまま残すことがあります。

FTMO、FundingPips、E8 Marketsのような、最も定評のあるCFDの事業者では、こうした方針が専用のページにまとめられています。自動売買について何も述べていないファームは、暗黙のうちに認めているのではありません。後から無効にする余地を残しているのです。

確認すべきこと

EAの明示的な許可、申告の義務、共有戦略の禁止、プラットフォームとレイテンシー、切断時の方針、そしてコードが生み出すごく短い間隔の連続トレードの扱い。

ニューストレード、横断的なケース

経済指標の発表をめぐる制限はすべてのスタイルに関わりますが、その読み方は同じではありません。発表をはさむ時間帯に新規ポジションを持つことを禁止するものがあります。すでに保有しているポジションを持ち続けることも禁止し、事前の決済を強いるものもあります。さらに、何も制限しない代わりに、その時間帯に得た利益を計算から除外するものもあります。スイングトレーダーにとっては、保有の禁止のほうが新規の禁止よりはるかに厳しい制約です。純粋に規則上の理由で、保有中のポジションから撤退せざるをえなくなるからです。

商品によって異なる2つのルール体系

CFDを中心に組み立てられたファームと、先物を中心に組み立てられたファームとでは、仕組みが異なります。CFD側で主流なのは、割合で示される目標、日次の上限、ニュースの時間帯です。先物側では、金額で示され最高値を追いかけるドローダウン、日々の取引終了前に決済するルール、一回払いではなく月額料金による価格設定が多く見られます。スタイルとこの2つの世界の相性はそれぞれ異なります。流動性の高い商品での日中のスキャルピングはよく合いますが、複数日にわたるスイングはずっと相性が悪くなります。

支払う前の質問リスト

• 自分の平均保有時間は、最低保有時間と最大保有期間のルールに合っているか？
• 日次ドローダウンはエクイティと取引終了時の残高のどちらに適用されるか？
• ポジションを夜間と週末に持ち越せるか？
• 往復1ロットあたりのコストはいくらで、自分の取引時間帯のスプレッドはどの水準か？
• 自動売買は認められているか、申告が必要か、書面なしで黙認されているだけか？
• ニュースに関する方針が禁じているのは、新規ポジションか、保有の継続か、それとも利益の算入だけか？
• これらのルールは日付の入った公開文書に書かれているか、それともFAQのあちこちに散らばっているか？

最後の質問が最も判別力があります。ルールが正確でバージョン管理されているファームなら、支払う前に確認できます。ルールが曖昧なファームは、あなたのお金がかかったその瞬間に判断を下す権利を留保しているのです。