drawdown מסוג trailing או סטטי: שלושת המודלים והמלכודות שלהם

ההבדל טמון בנקודת הייחוס. drawdown סטטי מחושב מהיתרה ההתחלתית ולעולם אינו זז: קו ההפסד המרבי נקבע ביום הראשון ונשאר זהה, בין שהחשבון מרוויח ובין שהוא מפסיד. trailing drawdown עוקב אחרי הרווחים כלפי מעלה: כל שיא חדש מעלה את הקו, ולכן חשבון שהרוויח ואז החזיר את רווחיו יכול להיות מחוסל בזמן שהוא עדיין מציג רווח. בין השניים, הגרסה הנפוצה ביותר עוקבת אחרי השיאים רק בסוף היום. זה הכלל שמסנן הכי הרבה סוחרים, וכמעט תמיד משום שהמודל שנקנה לא היה המודל שחשבו שקנו.

שלושה מודלים, שלוש דרכים לחשב את אותו הדבר

סטטי: הקו לעולם אינו זז

הסף נקבע פעם אחת, על בסיס היתרה ההתחלתית. בחשבון של 100,000 עם drawdown כולל של 10%, הרצפה נמצאת על 90,000 ונשארת שם. בין שה-equity עולה ל-112,000 ובין שהוא יורד ל-94,000, קו החיסול זהה. כל אירו שהורווח הופך לכרית קבועה: אחרי 8,000 של רווח ממומש, לסוחר יש 22,000 של מרווח טעות במקום 10,000.

זה המודל הקריא ביותר, והנוח ביותר בהפרש ניכר. מוצאים אותו בעיקר בחשבונות ממומנים, בחלק מההיצע של futures ובחלק ממדרגות ה-scaling. בשלבי ההערכה הוא נפוץ הרבה פחות.

trailing על ה-balance, מחושב מחדש בסוף היום

הרצפה עוקבת אחרי היתרה הסגורה הגבוהה ביותר. כל עוד החשבון עומד במקום או מפסיד, דבר אינו משתנה; ברגע שיום מסתיים בשיא balance חדש, הקו עולה באותו סכום. בחשבון של 100,000: יום שנסגר על 103,000 מעביר את הרצפה מ-90,000 ל-93,000. יום נוסף על 101,000 אינו מוריד אותה בחזרה — המנגנון הוא מחגר, הוא פועל רק בכיוון אחד.

המודל הזה אינו מעניש על רווחים לא ממומשים, רק על רווחים שמומשו ואז הוחזרו. הוא נשאר תובעני בסוף ה-challenge, כשהחשבון עלה הרבה והרצפה עקבה אחריו.

trailing תוך-יומי על ה-equity

אותו היגיון, אבל הייחוס הוא שיא ה-equity שהושג במהלך המסחר, כולל פוזיציות פתוחות. עסקה שעולה ל-+4,000 לא ממומשים ואז חוזרת לאפס העלתה את הרצפה ב-4,000. הסוחר לא הרוויח דבר ואיבד 4,000 של מרווח טעות, לצמיתות.

זו הגרסה המענישה ביותר. זו גם הגרסה שרוב הסוחרים מגלים בדיעבד, כשהם מבחינים שהחשבון נסגר בזמן שהיתרה עוד הייתה חיובית.

אותו תרחיש, שלוש תוצאות

חשבון של 100,000, drawdown מרבי של 10%. ביום שני, פוזיציה עולה ל-+4,000 רווח לא ממומש ואז מתהפכת; הסוחר סוגר ב-+500 ומסיים את היום על 100,500. בימים הבאים, סדרת הפסדים מחזירה את החשבון ל-95,000.

• סטטי: הרצפה עדיין על 90,000. מרווח נותר: 5,000.
• trailing בסוף יום על ה-balance: השיא הסגור הוא 100,500, ולכן הרצפה על 90,500. מרווח נותר: 4,500.
• trailing תוך-יומי על ה-equity: השיא של 104,000 העלה את הרצפה ל-94,000. מרווח נותר: 1,000.

העסקה של יום שני עלתה 3,500 של מרווח במקרה השלישי, תמורת רווח ממומש של 500. הסוחר לא ביצע שום טעות גלויה, הוא אפילו לא הפסיד כסף בעסקה — והוא מסיים את השבוע במרחק של הפסד יומי אחד מהחיסול.

נקודת ההקפאה, הסעיף שמשנה הכול

trailing לא בהכרח עולה עד אינסוף. קיימות שלוש תצורות, והפער ביניהן חשוב יותר מהפער בין drawdown של 8% ל-10%.

1. trailing קבוע: הקו עוקב אחרי השיאים לאורך כל חיי החשבון. הסוחר לעולם אינו בונה כרית. זו התצורה הקשה ביותר.
2. הקפאה ביתרה ההתחלתית: הקו עולה עד שהוא מגיע להון ההתחלתי, ואז קופא. ב-100,000 עם 10%, הרצפה מטפסת מ-90,000 ל-100,000 ואז נעצרת. מנקודה זו והלאה, החברה כבר אינה יכולה להפסיד כסף על החשבון, והסוחר עובד על הרווחים שלו עצמו.
3. הקפאה ביתרה ההתחלתית ועוד מרווח: הקו קופא מעט מעל ההון שהופקד בידי הסוחר, כדי להשאיר חיץ לחברה.

שתי הצעות ששתיהן מכריזות על “10% trailing drawdown” יכולות אפוא להיות מוצרים שונים מאוד. נקודת ההקפאה מופיעה לעיתים רחוקות בעמוד המחירים; היא נמצאת בתקנון, לפעמים ב-FAQ.

ה-drawdown היומי, נקודת ייחוס שנייה

כמעט כל החשבונות מוסיפים ל-drawdown הכולל מגבלה יומית — לרוב בסדר גודל של 4% עד 6%. יש לה נקודת ייחוס משלה: ה-balance בתחילת היום, ה-equity בתחילת היום, או הגבוה מבין השניים. הניואנס חשוב: סוחר שפותח את יום המסחר עם 3,000 הפסד צף בתיק מתחיל כבר עם גירעון אם המדידה נעשית על ה-equity.

שתי המגבלות מצטברות, ותמיד הקרובה מביניהן היא שמחסלת. בחשבון trailing מתקדם, המגבלה הכוללת עשויה להיות מגבילה יותר מהמגבלה היומית — ההפך מהאינטואיציה.

מה באמת מפעיל את ההפרה

כמה פרטים טכניים הופכים מודל על הנייר לכלל שחווים בפועל.

• equity או balance כמדד הבקרה. חברה שמנטרת את ה-equity סוגרת את הפוזיציות ברגע שהקו נפגע במהלך המסחר, אפילו בפתיל של כמה שניות. חברה שבודקת את ה-balance הסגור מתעלמת מהשיא הזה. אותה עסקה קטלנית אצל האחת, וניטרלית אצל האחרת.
• עלויות שנכללות בחישוב. עמלות, swaps לילה ומימון סוף שבוע מקטינים את ה-equity וכמעט תמיד נספרים. פוזיציית swing שמוחזקת שבוע צורכת מרווח בלי שום תנועת מחיר שלילית.
• שעת המעבר היומית. ה-”end of day” הוא שעת שרת, לרוב 17:00 שעון ניו יורק, לפעמים חצות שעון מרכז אירופה. פוזיציה שחוצה את השעה הזו מוערכת ברגע המדויק הזה.
• התרחבות ה-spreads. בפתיחה המחודשת ביום ראשון בערב ובסביבת סגירות מסוימות, ה-equity עלול לצלול לרגע בגלל התרחבות פשוטה. בבקרה בזמן אמת, זה מספיק.
• חיסול אוטומטי או קביעה בדיעבד. חלק מהחברות סוגרות ברמת השרת, אחרות קובעות את ההפרה בבדיקה ידנית — כלומר חשבון יכול להיפסל כמה ימים אחרי העסקה הבעייתית, כולל אחרי בקשת payout.

לנהל חשבון trailing

הכלל המעשי מסתכם במשפט אחד: לעולם לא לקבוע סיכון באחוזים מהיתרה, אלא באחוזים מהמרחק לרצפה.

ממנו נגזרים כמה הרגלים.

• לחשב מחדש כל בוקר את המרווח האמיתי: ה-equity הנוכחי פחות הרצפה הנוכחית. זה המספר היחיד שחשוב, והוא לא תמיד מוצג בלוח הבקרה.
• להמיר רווחים לא ממומשים. ב-trailing תוך-יומי, רווח לא ממומש שלא נלקח הוא הפחתת מרווח שכבר שולמה. לקיחת רווחים חלקיים הופכת עלות שנספגה לנכס שנשמר.
• להימנע מ-setups עם תנודתיות גבוהה בתוך העסקה בתחילת חיי החשבון, כשהמרווח הדק ביותר והרצפה הקרובה ביותר.
• להיזהר מרצפי רווחים. הרגע המסוכן ביותר בחשבון trailing אינו ההפסד הראשון, אלא ההפסד הראשון אחרי שיא: המרווח נמס בלי שהיתרה מראה זאת.
• ב-trailing בסוף יום, השארת פוזיציה מרוויחה פתוחה ברגע המעבר מונעת את העלאת הרצפה, אבל חושפת לגאפ. זה לא ארביטראז’ בחינם, אלא רק העברה של הסיכון.

השאלות שיש לשאול לפני הקנייה

• האם ה-drawdown סטטי, trailing בסוף יום או trailing תוך-יומי? המונח “יחסי” אינו מספיק, הוא מכסה את שני האחרונים.
• על מה מבוסס החישוב: balance או equity?
• באיזו שעת שרת נסגר היום?
• האם ה-trailing קופא, ובאיזו רמה?
• האם המודל משתנה בין שלב 1, שלב 2 והחשבון הממומן? זה נפוץ, ולעיתים רחוקות מודגש.
• האם ה-drawdown היומי מחושב על ה-balance או על ה-equity של תחילת היום?

אם עמוד הכללים אינו עונה בבירור על שש השאלות האלה, זה כבר מידע על החברה.

מה המודל אומר על המוצר

drawdown סטטי עולה ביוקר לחברה: היא מאפשרת לסוחר לצבור כרית שלא תקבל בחזרה. trailing תוך-יומי ללא הקפאה מאפשר, לעומת זאת, להציג דמים נמוכים ו-profit split גבוה ובו בזמן לשמור על שיעור כישלון גבוה יותר באופן מכני. המחיר המוצג אינו אפוא בר-השוואה בין הצעה להצעה בלי לבדוק את הפרמטר הזה: לשני challenges באותו מחיר יכולות להיות הסתברויות הצלחה שונות מאוד עבור אותה אסטרטגיה בדיוק.

השחקנים המוכרים ביותר בענף — FTMO, FundedNext או The5ers, בין השאר — מפרסמים כולם את המודל שלהם בכללים. קריאת הסעיף הזה לוקחת עשר דקות; התעלמות ממנו עולה את מחיר ה-challenge, ולעיתים קרובות גם את מחיר ה-challenge הבא.